六月“寒意来袭”:需求、加息vs黑色商品的大跌

    |     2022年6月23日   |   教育动态   |     0 条评论   |    2

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六月“寒意来袭”:需求、加息vs黑色商品的大跌

经济观察网 记者 李紫宸黑色大宗商品市场进入6月中旬开始变得不妙,尤其是美联储再次祭出加息动作之后。

当地时间6月15日,美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到1.5%至1.75%之间,以遏制通胀再度飙升,这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。 美联储主席鲍威尔当日就美联储最新的加息决定表示,75个基点的加息决定是“不同寻常”的大幅度,为了使通胀恢复正常,预计下一次依然有可能加息50至75个基点。

中国大宗商品市场立刻给予反应。从6月15日至今,包括钢铁、铁矿石、铜、锌等金属商品均呈现连日下跌行情。其中,铁矿日迄今已连续八个交易日下跌,并于6月20日跌停。

事实上,黑色金属的下跌行情从4月中旬就已经开始。到目前为止,钢材整体价格已经低于去年年底,低于冬储的价格,跌幅普遍在每吨500元以上,有些地区跌幅有六七百元。

就本轮黑色商品的大跌行情,找钢网行业大数据研究院院长王金花在6月20日向经济观察网分析认为,主要原因在于:

一是美元货币紧缩。海外通胀持续超预期,维持物价稳定和持续抗通胀,成为美联储的核心要务。货币紧缩致海外需求下降,预期价格下滑,市场从“什么都买”,转变为“什么都卖”。通胀高企,消费低迷,需求下降,价格下滑,成为未来一段时间主导商品市场的主要逻辑。

二是强预期、弱现实的基本面。此前由美好预期主导的上涨行情,因疫情原因迟迟无法完成由强预期向强现实的切换,市场开始交易弱现实。低产量、高库存、负利润、弱需求是眼下的基本面,其中最核心的因素是弱需求。

三是越减产越跌的负反馈效应。6月20日,找钢网跟踪统计的螺纹钢(高炉)利润-443元/吨,日环比降284元/吨,周环比降566元/吨。在负利润、高库存、低流动性的大背景下,钢厂被动减产,致原料价格崩塌。原料下跌,钢价的成本支撑被打破,形成负反馈,从而“跌跌不休”。

对于黑色商品的未来走势,王金花向经济观察网分析认为:“海外持续抗通胀,缩表导致需求下降,市场难言乐观。国内地产数据略有改观但幅度有限,且短期内难以形成上涨驱动,预计三季度黑色市场将偏弱运行。”

美元加息、国内市场需求不及预期,这使得多数机构倾向于认为,黑色商品市场在短期内难言乐观。

6月17日,兰格钢铁网总经理、首席分析师马力在会议场合就近两个月钢材价格逐渐下调的原因分析,一是需求比较疲软,传统的需求旺季并没有出现需求爆发的情况;二是在四五月份以后钢产量明显回升;三是全球主要国家的紧缩货币政策,开始影响全球的商品价格,尤其对近一周的商品价格下跌影响较大。

兴业证券分析团队近日也表示,钢价大幅下跌,是美联储大幅加息导致商品整体估值出现下移,以及当下需求复苏不及预期所致。该机构预计,由于当前社库明显高于往年,考虑到7-8 月是行业传统淡季,预计未来将继续累库,中期而言,地产和基建投资对钢铁需求拉动不可高估。

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